商業周刊 2012/09/24 [第1296期]:QE3 大解讀

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其他題名:Business weekly

作者:商業周刊

出版年:2012.09

出版社:商業周刊

出版地:臺北市

格式:PDF

附註:週刊


本期內容簡介

為何美國一宣布QE3,陳冲就緩漲電價?
外資回來、股市大漲,為何讓9A總裁彭淮南進退兩難?
打房還沒見效,房價又再蠢動?
台灣苦日子就要結束了嗎?

它是美國史上最奇特的貨幣寬鬆政策,《經濟學人》稱它「大膽又創新」,商品大師羅傑斯卻說它:「會再讓聯準會看來跟傻瓜一樣。」它是歐巴馬的競選利器,卻是9A央行總裁彭淮南的夢魘,它啟動新一輪的財富競賽,你我都將被捲入這場賽局!

請注意,「QE3」這兩個字母與一個數字的非凡意義。

它,讓行政院院長陳冲,對電價調漲突然喊卡。
它,讓全球唯一的9A總裁彭淮南,週末也坐鎮央行。
它,讓戴德梁行董事總經理顏炳立的房價詢問電話,突然暴增十倍。
它的震央,雖在一萬二千公里外的美國,震波卻波及全球。
它啟動新一輪的財富賽局,全球多數人口都將捲入這場賽局,包括你我。

四年前,美東時間9月14日,雷曼兄弟在美國聯邦準備理事會(Fed,簡稱聯準會)拒絕提供資金援助後,宣告破產,引爆全球金融危機,其後全球景氣一蹶不振。

每月砸1.1兆元
QE3無限量注資,直到真正復甦

整整四年後,美東時間9月13日,聯準會宣布推出第三次量化寬鬆政策「QE3」。與第一次、第二次量化寬鬆(以下簡稱QE1與QE2)不同,這次聯準會採取「無限量」做法,並專注鎖定以購買住宅抵押貸款擔保證券「MBS」注資。

所謂的「無限量」,乃指聯準會宣布每個月將買回400億美元(約合新台幣1兆1千600億元)的債券,但卻未訂出總額與期限。亦即,它將持續量化寬鬆,直到復甦確立。

透過購買住宅抵押貸款擔保證券注資,而不像第一次、第二次量化寬鬆同時買入公債與住宅抵押貸款擔保證券,政策用意很明顯,就是要刺激房地產。

QE3一出,如同超級銀彈從太空炸入地球,美股三大指數、全球主要股市全數飆漲,多頭大軍出動。熱錢出閘,歐元、日圓、韓元、澳幣、人民幣等主要貨幣全數升值,新台幣也因外資湧入,單日大升2.3角。

急救8%失業率
專注刺激房地產,全力提升就業

為什麼它的威力如此強大?它如何藉由刺激房地產,帶動美國景氣復甦?它為何能讓全球都動了起來?

這一切,都關係著一件事:美國失業率將牽動美國大選。

早在聯準會宣布實施QE3的120天前,5月16日,台灣製造業首富、鴻海集團董事長郭台銘在本刊舉辦的一場餐會中,就斷言聯準會為了幫美國總統歐巴馬(Barack Obama)大選護航,一定會實施QE3:

「美國QE3是一定會推的,他非推不可,不推不行……,如果他對手很強的話,他推出QE3的時間,就會比較快。他對手弱的話,那他推的QE3的時間就會比較慢,但早晚一定推。」

為何郭台銘如此篤定?

因為,美國國會規定聯準會的兩大使命是「物價穩定、擴大就業」,而美國的失業率,與美國總統的支持率成反比。亦即,當歐巴馬選情告急,他最急迫的事,就是提高就業。

而選擇以住宅抵押貸款擔保證券無限量注資,拉抬房地產,就是他提升就業率的特效藥。

至於物價,聯準會目前不擔心。美國八月消費者物價、核心消費者物價指數,僅僅較去年同期分別上升1.7%、1.9%,均在聯準會的通貨膨脹目標範圍2%以內,但失業率卻仍在8%以上,因此聯準會主席柏南奇(Ben Bernanke)在9月13日記者會上,就開門見山,把QE3動機點破,「因為就業問題還很大。」

若無法提升就業,柏南奇就會背上「史上最大賭徒的罪名」,外界正質疑他五年來的寬鬆貨幣政策讓利率走低,「偷走多數定存族的利息。」

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